Bản tóm tắt nhanh PT/YT/LP
PT Cheatsheet — Kiếm lợi nhuận cố định
Tóm lược
Bạn được đảm bảo sẽ kiếm được một số lượng nhất định tài sản đã chọn nếu bạn nắm giữ đến ngày đáo hạn.
Nguồn gốc lãi suất
PT sẽ có giá thấp hơn giá của tài sản gốc. Giá trị của PT sẽ tăng dần theo thời gian và sẽ được dùng để đổi lại tài sản gốc theo tỷ lệ 1:1 khi đến ngày đáo hạn. Vậy chênh lệch giá ở đây sẽ là lợi tức của bạn.
Độ biến động
Thấp
Danh mục đầu tư
Dài hạn
Mức độ tiếp cận
Dễ tiếp cận cho người mới
Mức độ đảm bảo
Cả vốn và lợi nhuận đều được đảm bảo nếu bạn giữ tới đáo hạn
Tầm nhìn về lãi suất của tài sản gốc
Rất tiêu cực
Thay đổi về giá
Giá PT sẽ tăng theo…
thời gian nắm giữ tăng lên
Implied APY giảm
Giá của tài sản gốc tăng lên (và ngược lại). Lưu ý PT sẽ luôn được quy đổi 1:1 với tài sản gốc khi đáo hạn.
Định giá
PT sẽ rẻ khi Implied APY cao hơn nhiều so với Underlying APY
Thời điểm triển khai
Nếu bạn nghĩ APY của tài sản gốc sẽ thấp hơn trong tương lai,
Nếu bạn muốn phòng ngừa rủi ro cho phần lãi suất đang giảm,
Nếu bạn cảm thấy đủ hài lòng với mức Fixed APY hiện tại,
Nếu bạn tin rằng định giá của PT quá thấp
Thoát vị thế sớm
Bất kỳ lúc nào, không bị khóa hay bị phạt. PT sẽ luôn có giá thị trường trong AMM của Pendle.
Hiệu quả sử dụng vốn
Không có đòn bẩy riêng. Tuy nhiên, có những nền tảng cho vay cho phép bạn gửi PT làm tài sản thế chấp để vay tài sản khác hoặc thậm chí triển khai vòng lặp với PT
Ý kiến khác
Với cùng một mức độ rủi ro, một vị thế PT có lãi suất cố định sẽ là một lựa chọn thay thế khả dĩ cho vị thế giao ngay do lợi ích đến từ việc giảm thiểu rủi ro giảm giá của tài sản nhờ vào mức lãi suất cố định nhận được khi đáo hạn. PT cũng được sử dụng như một chiến lược bán khống lãi suất và bạn sẽ có lời nếu lãi suất gốc bị giảm.
YT Cheatsheet — Khuếch đại lãi suất nhận được (Long yield)
Tóm lược
Khuếch đại lãi suất nhận được (long yield). Bạn sẽ có lời khi...
Giá của YT tăng lên,
Lợi tức từ YT lớn hơn chi phí bỏ ra để mua YT
Nguồn gốc lãi suất
YT sẽ nhận được tất cả lợi tức sinh ra từ tài sản gốc cho đến ngày đáo hạn, và có thể claim được theo thời gian thực.
Độ biến động
Cao hơn
Danh mục đầu tư
Cả ngắn và dài hạn
Mức độ tiếp cận
Dành cho nhà đầu tư trung cấp và nâng cao
Mức độ đảm bảo
N/A
Tầm nhìn về lãi suất của tài sản gốc
Rất tích cực
Thay đổi về giá
Giá YT tăng theo...
Implied APY tăng
Giá tài sản gốc tăng
Lợi tức tăng/token phần thưởng tăng giá (và ngược lại). Lưu ý rằng thời gian sẽ tỷ lệ nghịch với YT, nghĩa là giá YT sẽ giảm dần và có giá trị bằng 0 khi đáo hạn.
Định giá
Giá YT sẽ rẻ khi Implied APY thấp hơn Underlying APY
Thời điểm triển khai
Nếu bạn tin rằng APY của tài sản trong tương lai sẽ lớn hơn,
Nếu bạn muốn phòng ngừa rủi ro cho phần lãi suất đang tăng,
Nếu bạn đang đầu cơ vào sự tăng giá trong ngắn hạn của % lãi suất hay còn gọi là sự tăng giá của token lãi suất,
Nếu bạn tin rằng YT hiện đang định giá quá thấp
Thoát vị thế sớm
Bất kỳ lúc nào, không bị khóa hay bị phạt. YT sẽ luôn có giá thị trường trong AMM của Pendle.
Hiệu quả sử dụng vốn
Do YT thường rẻ hơn nhiều so với tài sản gốc, nên về cơ bản sẽ giống như bạn sử dụng đòn bẩy để khuếch đại lãi suất nhận được bằng cách mua YT. Đây hoàn toàn không liên quan đến vấn đề thế chấp, vậy nên sẽ không có rủi ro thanh lý hoặc lỗi oracle.
LP Cheatsheet — Cung cấp thanh khoản để kiếm thêm thu nhập thụ động
Tóm lược
Bạn kiếm thêm lợi tức “miễn phí” bên cạnh lãi suất tự nhiên của tài sản đó. Pool thanh khoản của Pendle được định danh chỉ duy nhất với tài sản gốc (PT + SY) (SY = tài sản gốc được wrap). Không có tổn thất tạm thời (IL) khi đáo hạn.
Nguồn gốc lãi suất
Lãi suất đa dạng từ nhiều nguồn:
Lãi suất tự nhiên — lãi suất gốc của tài sản + lãi suất cố định của PT
Phí giao dịch của pool
Phần thưởng khuyến khích $PENDLE (Tùy chọn). Bạn có thể tăng cường APY bằng cách khóa PENDLE để nhận được vePENDLE. Người nắm giữ vePENDLE có thể tăng cường APY khi cung cấp thanh khoản lên đến 2.5 lần.
Độ biến động
Tổn thất tạm thời thấp ở mức tối thiểu (pool chỉ gồm token có độ tương quan cao) trước khi đáo hạn. Không có tổn thất tạm thời lúc đáo hạn vì PT trong pool sẽ quy đổi 1:1 với tài sản gốc.
Danh mục đầu tư
Ngắn hoặc dài hạn
Mức độ tiếp cận
Dễ tiếp cận cho người mới
Mức độ đảm bảo
Phần vốn sẽ được đảm bảo nếu vẫn giữ đến ngày đáo hạn. Tuy nhiên, APY thì sẽ không được đảm bảo.
Tầm nhìn về lãi suất của tài sản gốc
Hơi tiêu cực do có sự hiện diện của PT ở trong pool
Thay đổi giá
Hành vi thay đổi giá trong ngắn hạn sẽ khá giống với PT vì phần PT hiện diện ở trong pool. PT tới đáo hạn sẽ có tỷ lệ quy đổi 1:1 với tài sản gốc.
Thời điểm triển khai
Mọi lúc. Thời điểm hoặc kỳ vọng về lãi suất gốc không quá quan trọng. Khi Implied APY đang ở mức thấp, sẽ tốt hơn nếu triển khai chiến lược cung cấp thanh khoản với chế độ “Zero Price Impact”, và ngược lại.
Thoát vị thế sớm
Mọi lúc, thanh khoản của bạn sẽ không bị khóa hoặc bị phạt khi tháo thanh khoản. APY của bạn cũng sẽ không bị ảnh hưởng.
Ý kiến
Có thể sử dụng để phòng hộ lại việc lãi suất gốc giảm do PT đang có ở trong pool. Tìm hiểu thêm về cách sử dụng LP như một phần của giao dịch lãi suất.
Tìm hiểu thêm tại Chương 9 - Xác định Cơ hội Long/Short lãi suất
Last updated